Итак, сегодня ночью евро показал максимум на отметке 1.2844, а затем откорректировался и вновь пошел в рост, превысив отметку 1.28. Доллар-йена вырастала до отметки 99.68. Все это, разумеется, вызвано было опережающим ростом евро-йены, показавшей отметку 127.32, а эта пара, в свою очередь, росла синхронно с мировыми фондовыми рынками. Вчера индекс Dow Jones закрылся на 9065, показав рост на 10.88%. Отчасти рост carry trade можно объяснить слухами о том, что Банк Японии может снизить в пятницу ставку на 50 базовых пунктов. Высказывания со стороны представителей министерства финансов Японии косвенно подтверждают эту версию. Банк Японии просто не может остаться в стороне, в условиях, когда сегодня дифференциал ставок между долларом и йеной сократится до 0.5%, ведь ожидается, что ФРС понизит ставку до 1.0%. Наконец мы получим от Банка Японии давно ожидаемое нами действие по поддержке carry trade. Далее следует отметить, что если от Банка Англии экономисты давно ждали снижения ставки на 0.5%, то консенсус-прогноз ЕЦБ только сегодня стал показывать ожидания также полупроцентного снижения ставки, с текущих 3.75% до 3.25%. Впрочем, это пойдет Еврозоне только на пользу. Экономика Еврозоны как мы много раз говорили, прекрасно переносит кризис. Так, если уровень безработицы США показал минимум в марте 2007 года на уровне 4.4%, а в сентябре уже вырос до 6.1%, то уровень безработицы Еврозоны только в марте 2008 года показал минимум на уровне 7.2%, а к августу вырос только до 7.5%. Отметим, что прогноз на ближайшие Nonfarm Payrolls находится на уровне -175 тыс., а также ожидается рост уровня безработицы в США до 6.3%.

Мы еще раз отметим, что прошедшая волна роста доллара на кризисе ликвидности не имела под собой фундаментальной основы (в отличие от моделей кризисов 1974 и 1990 годов, когда отскок начинался после достижения дна по состоянию экономики). Экономика США продолжила ухудшаться на росте доллара, при этом не видно никакого положительного эффекта от притока капитала в экономику США и раздувания дефицитов бюджета. Пакет стимулирующих мер, принятый в США в начале года, не смог остановить стремительный спад на рынке недвижимости, на рынке труда и в промышленности. Потребление продолжает сокращаться. Опубликованный вчера ежемесячный индекс потребительского доверия США упал с 59.8 до 38.0, до рекордного за всю историю индекса уровня. Даже во время кризиса 1974 года он падал только до отметки 43.20. Вчера также провалился с -18 до -26 индекс ФРС Ричмонд. Такой спад, сопровождаемый к тому же ростом доллара, приведет только к ухудшению торгового баланса США (поскольку в условиях пдаения спроса при дорогом долларе американские производители могут быть совершенно вытеснены с рынка). Америке нужно срочно обесценивать доллар обратно и стимулировать промышленность госзаказами за счет привлеченных в бюджет средств, чтобы избежать разрастания экономического коллапса.